El montaje global de los proyectos - Derecho de financiación

Teniendo en cuenta en particular el montaje en financiación de proyecto, una entidad es formada por los promotores del proyecto que serán inversores en la sociedad así creada. La sociedad de inversión es a menudo la que asocia a los operadores e inversores extranjeros a un operador y a inversores locales. Podrá ser una sociedad de derecho privado o una sociedad de economía mixta. Un pacto de accionista define las obligaciones y responsabilidad como los derechos de los socios. La creación de una estructura específica es por otra parte uno de los elementos del aspecto sin recurso o a recurso limitado del montaje en financiación de proyecto que tiene por objeto aislar a los promotores del riesgo de la operación. Los financieros de la operación y también los promotores se reservan de los derechos de control sobre el funcionamiento de esta sociedad. Esto puede traer para que estén considerados como dirigentes de hecho o derecho siguiente su participación en el consejo de administración. El derecho de las quiebras puede pues destruir los esfuerzos de aislamiento del montaje contractual ya que se aplica al montaje estructural cualquiera que sea el derecho elegido.

La financiación se hace en parte en fondo propio y en parte por endeudamiento. Los fondos propios son aumentados por los miembros del consorcio que son promotores del proyecto, a menudo demasiado importantes para un único socio privado. Aportarán normalmente una proporción de fondo propio entre 20% y un 30% del capital requerido, el resto será proporcionado por inversores institucionales, los mercados de capitales y cada vez más por fondos especializados en la financiación de infraestructura.

Se financiaron algunos recientes proyectos con una llamada al ahorro público mientras que estos proyectos implican un factor de riesgo que no parece conveniente. Era así en particular debido a la presentación que se había hecho de la inversión como una inversión de gran seguridad y a causa de las deficiencias del montaje. Por razones fiscales en particular, se pone una parte de la inversión hecha en fondo propio a menudo en deuda subordinada, lo que garantiza un tratamiento en deuda traduciendo al mismo tiempo el aspecto subordinado con relación a los acreedores. El montaje incluye pues la estructuración conveniente dicha en entresuelo y con división entre la deuda mayor y la deuda subordinada. La eficacia de esta estructura dependerá del derecho de las quiebras en el país de realización del proyecto.

La financiación en endeudamiento es proporcionada por bancos comerciales, organismos de financiación a la exportación de los países de las sociedades de construcción o los proveedores de equipamientos materiales, tecnologías o servicios, así como por organismos internacionales de financiación públicos o privados. Por otra parte la sociedad concesionaria puede emitir obligaciones.

 

 

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